No ano passado, a maior parte dos fundos mútuos e ETFs não foi capaz de fornecer qualquer proteção para aqueles que estavam se aproximando da aposentadoria, enquanto a categoria de produtos tudo-em-um, que serve como base para os planos 401(k), não ofereceu quase nenhum refúgio.
Entre os fundos abertos de data-alvo nos Estados Unidos, aqueles com uma vinda para 2025 tiveram retornos totais medianos de -15,4%, ligeiramente superior à mediana de -18,3% para os fundos de 2055, de acordo com os dados da Morningstar Direct. Quando se analisam os rendimentos médios dos ativos, obtém-se uma visão ligeiramente mais favorável, com -14,3% para os fundos de 2025 e -16,8% para os de 2055.
Se se considerar o ano de 2022, os investidores não terão muita proteção, pois ações e títulos tiveram quedas significativas, de acordo com Megan Pacholok, analista sênior de pesquisa gerente da Morningstar.
Ela observou que os Valores Protegidos pela Inflação do Tesouro, ou TIPS, não eram muito úteis. No entanto, uma classe de ativos, commodities, foi uma exceção, embora representasse apenas uma pequena parte das alocações globais de fundos de data-alvo, principalmente porque havia se saído mal nos últimos dez anos, comentou Pacholok. “2022 foi um momento único”, concluiu ela.
Após a crise financeira de 2008, os fundos de data-alvo receberam muita crítica porque muitos quase retirees perderam cerca de um terço de suas economias nesses produtos. Depois disso, alguns provedores de fundos reconsideraram os caminhos de deslizamento que usam, em alguns casos, diminuindo ligeiramente as alocações de estoque perto da data-alvo do fundo. No entanto, essa tendência curta desapareceu, e agora é comum ter 50% ou mais de ativos em ações. A ideia por trás de alocações de capital superior é que a aposentadoria abrange décadas, e os investidores de data-alvo muitas vezes precisam de um potencial de retorno significativo no início de seus anos de aposentadoria para ajudar a fazer seus ativos durarem.
Mesmo assim, fundos de data-alvo que tinham uma alocação de capital menor viram em 2021 rendimentos de dois dígitos, negativos, segundo o relatório da Morningstar publicado na terça-feira. Por exemplo, o portfólio John Hancock Preservation Blend com uma alocação média de 20,2%, apresentou um rendimento negativo de -12,7%. Já o Fundo de Renda de Aposentadoria Dimensional, com uma alocação de 31%, ficou com uma perda de -20,1% ao longo do ano.
Enquanto isso, o Fundo de Aposentadoria T. Rowe Price, com 56,3% de participação no ano anterior, apresentou um desempenho de -15,5%, enquanto o Fundo de Aposentadoria Americana, com 49,6% de participação, retornou -12,7%, de acordo com o relatório da Morningstar.
Os fundos corporativos não adaptaram seus serviços de acordo com o cenário do mercado no último ano.
Pacholok, um dos autores do relatório recente, afirmou que eles não removeram o livro. Eles seguiram a abordagem deles, o que é compreensível, pois um fundo de destino é um investimento de longa duração.
Ron Surz, que há muito tempo advertiu os riscos associados aos fundos de data-alvo, disse que, embora os produtos não tenham tido que lidar com o perigo de sequência de retornos nos últimos 13 anos, 2022 deu um aviso dos perigos que podem surgir no futuro.
Ele afirmou que os fundos de data limite não são adequados para aqueles próximos à aposentadoria, pois possuem 85% de risco nos cinco anos anteriores e posteriores ao momento de se aposentar, devido às suas alocações médias de ações e obrigações.
Surz, cuja companhia Target Date Solutions fez patente de um caminho de transição para os produtos, expressou que os fundos de data-alvo deveriam ser “70% seguros” próximos à aposentadoria, o que sugere que esse percentual de capital deve estar em uma opção de proteção de ativos.
Ele afirmou que o Plano Federal de Poupança é provavelmente a solução mais segura para aqueles que estão quase aposentados, dado que os participantes têm uma alocação de 70% em um fundo patrocinado pelo governo.
Em vez disso, “o que conta é a sua contribuição”, afirmou Surz. “Não há porque se preocupar com as suas taxas de retorno até estar pronto para deixar o emprego. Então é que elas passam a ser importantes. Não há mais pagamentos.”
Todos os cidadãos devem trabalhar juntos para aumentar a qualidade de vida, enquanto reduzimos os custos.
Uma tendência crescente entre os objetivos de investimento é a mudança de fundos mútuos para CITs (confianças coletivas de investimento), que geralmente têm custos menores, mas não têm os níveis de transparência dos fundos mútuos Governo 40 Act.
No ano anterior, aproximadamente US$ 56 bilhões em ativos mudaram de fundos mútuos de prazo definido para veículos de investimento de estratégias similares ou praticamente idênticas, de acordo com informações fornecidas por administradores de ativos para a Morningstar, informou Pacholok.
O investimento mínimo necessário para CITs vem diminuindo, e os provedores estão oferecendo-os para planos de aposentadoria mais modestos. Atualmente, eles representam 47% do mercado de data-alvo dos Estados Unidos por ativos, e a expectativa é que eles se igualem ou superem os fundos mútuos até o final de 2023, de acordo com declarações.
“No decorrer de 2023, haverá uma conclusão sobre a habilidade deles superar fundos mútuos, e isso certamente acontecerá dentro dos próximos dois anos”, afirmou Pacholok.
No ano anterior, foram registrados mais de US$ 153 bilhões em fluxos de capital para produtos de investimento com data-alvo, mas os ativos totais presentes neles caíram de US$ 3,27 trilhões para US$ 2,82 trilhões, devido ao desempenho do mercado, de acordo com o relatório. Das quantias líquidas, US$ 121 bilhões foram para CITs, enquanto US$ 32,3 bilhões foram para fundos mútuos.
Durante o ano, a média de gastos com ativos para fundos de data-alvo diminuiu 2 pontos percentuais, passando de 34 bps para 32 bps, em comparação aos 60 bps de 2013, segundo o relatório. Alguns fundos mútuos de data-alvo que tiveram reduções significativas nos custos no ano passado incluem o Vanguard Target Retirement (de 11 bps para 8 bps), Voya Index Solution (de 57 bps para 46 bps), Allspring Dynamic Target (de 68 bps para 60 bps), Fidelity Freedom Blend (de 60 bps para 55 bps) e a série Natixis Sustainable Future (de 58 bps para 53 bps).
A mais significativa participação de mercado do Vanguard aumentou de 36,4% em 2021 para 37,5% em 2022. Em contrapartida, a participação de Fidelity aumentou de 13,9% para 14,2%, enquanto a de T. Rowe Price esteve quase inalterada, variando de 11,5% para 11,4%, segundo a Morningstar.
Enquanto isso, a BlackRock, a quarta maior prestadora de serviços, observou seu declínio no número de ações, de 9,5% no ano de 2021 para 8,8% em 2020.
