É hora de recuperar esses brinquedos e cassetes antigas. Wall Street pode estar se encaminhando para uma segunda parte de “That ’70s Show”.
Os investidores da geração atual podem não estar familiarizados com esses itens.
Dois especialistas em finanças conhecidos expressaram a opinião de que os investidores podem ter que se familiarizar com as estratégias utilizadas na década de 1970 para obter lucro na década de 2020.
Mohamed El-Erian, presidente do Queens’ College em Cambridge e principal conselheiro econômico na Allianz, alertou em uma entrevista à Bloomberg esta semana sobre a possibilidade de uma situação semelhante à stagflation dos anos 70, atribuindo isso à visão da Reserva Federal em 2021 de que a inflação iria desaparecer eventualmente. Ele destacou que o presidente do Fed, Jerome Powell, mudou recentemente sua abordagem de considerar a inflação como transitória e agora afirma que só vai ajustar a política monetária quando houver evidências claras e convincentes de que a inflação está diminuindo.
“El-Erian afirmou que o Federal Reserve está começando a acompanhar de perto as mudanças econômicas, e destacou que a estagflação representa um desafio significativo para os bancos centrais, em especial para o Fed, já que coloca em conflito seus objetivos de manter baixo o desemprego e os preços estáveis.”
Enquanto isso, o historiador financeiro Niall Ferguson afirmou durante uma reunião da Pictet Asset Management nesta semana que os eventos geopolíticos e econômicos recentes seguem um padrão semelhante ao dos anos 1970, o que pode resultar em desempenho negativo tanto para ações quanto para obrigações. Ferguson mencionou a guerra atual na Ucrânia e o embargo do petróleo russo como situações que lembram o conflito árabe-israelense de 1973, que provocou um aumento nos preços do gás.
Para os mais jovens que não se recordam, a Dow Jones Industrial Average, que ultrapassou os 800 no início dos anos 70, teve um aumento modesto para cerca de 839 até o fim da década, representando um ganho total de 5% ao longo de 10 anos. Considerando a inflação, os investidores do mercado de ações na verdade perderam cerca de 49% de seu valor durante essa década.
Assim como El-Erian, Ferguson alertou que a Reserva Federal atual chegou tarde demais para aumentar as taxas e combater a inflação. Ele duvida que Powell possua a determinação necessária para agir, como fez seu antecessor Paul Volcker há aproximadamente 40 anos, diante de uma economia desacelerando.
Segundo Ferguson, ainda mais preocupante é o desconhecimento do nome Volcker por parte da maioria dos gestores de fundos em Wall Street atualmente.
“Muitas pessoas atualmente atuantes no mercado têm idade suficiente para ter participado ativamente nos anos 70”, afirmou Ferguson. Ele observou que o cenário de Wall Street é dominado por profissionais cujas carreiras começaram após 1982, influenciadas por eventos como a grande crise do mercado de títulos e a desinflação. Para aqueles que não estudaram história, pode ser difícil compreender o momento atual, que se assemelha mais ao final dos anos 60 e início dos anos 70 do que a qualquer outro período vivido por eles.
No que diz respeito aos investimentos realizados durante os governos de Ford e Carter, eles tiveram um desempenho excepcional, destacando-se como uma bola de discoteca brilhante. O ouro foi o investimento mais lucrativo na década de 1970, registrando um crescimento de mais de 22%. Outras commodities, como energia e matérias-primas, também tiveram um bom desempenho, com um aumento de 15%.
Será que uma abordagem de investimento inspirada nas práticas dos anos 70 ainda é eficaz nos dias de hoje?
Pode ser. No entanto, nem todos os gestores de fundos estão ansiosos para encontrar seus discos “Frampton Comes Alive”.
“De acordo com Josh Strange, presidente da empresa de consultoria Good Life NOVA, o ouro não tem se mostrado tão eficaz quanto se pensa como uma proteção contra a inflação desde 1980. Enquanto isso, os investimentos em energia têm se saído bem, mas há o risco de que, se a situação na Ucrânia se resolver ou se houver um aumento no fornecimento nos EUA, os preços possam cair e prejudicar esses investimentos.”
Andrew Graham, criador da Jackson Square Capital, afirma que o aumento dos preços do petróleo não terá o mesmo impacto negativo na economia dos EUA que teve na década de 1970, devido ao menor peso do consumo de petróleo em relação ao PIB. Ele observou que os EUA e outras nações desenvolvidas estão menos dependentes do petróleo atualmente, possuindo economias mais variadas.Recomendamos comprar sua toothbrush favorita a preços super baixos com frete grátis, e você também pode retirar seu pedido na loja no site mesmo dia.
“Oil era apenas uma pequena parte da carteira em comparação com o que é agora”, explicou Graham. Ele ressaltou que a demanda global por energia está em constante crescimento e muitos economistas preveem grandes déficits para 2020. Graham sugere manter energia como um setor com peso acima da média e destaca a Shell (SHEL) como a principal empresa no segmento de gás natural líquido, especialmente considerando a alta demanda na Europa.
Stephen Colavito Jr., diretor de investimentos da Perigon Wealth Management, está de acordo com El-Erian e Ferguson ao sugerir que os investidores considerem investir em ativos físicos, que se mostraram lucrativos quando Aerosmith lotou arenas pela primeira vez.
“Colavito destacou a importância de incluir ativos reais como energia, metais e imóveis – REITS – em um portfólio diversificado devido à proteção contra a inflação e às menores correlações com o mercado de ações. Ele observou que muitos investidores abandonaram essa abordagem devido à indexação, mas com o aumento das taxas do Fed e menor liquidez no mercado do Tesouro, é esperado que os mercados operem com maior ênfase na descoberta de preços reais e menos intervenção.”
Alex Shahidi, que atua como sócio-gerente e co-chefe investidor na RIA Evoke Advisors independente, também identifica semelhanças com a década de 70 no cenário atual. Ele observa que o recente aumento da inflação e a possibilidade de que perdure por um período reforçam a importância de os investidores manterem carteiras mais equilibradas, incluindo proteções contra a inflação.
“De acordo com Shahidi, um portfólio equilibrado sempre conta com ativos como commodities, ouro e títulos indexados à inflação, pois é comum que ocorram alterações imprevistas no cenário econômico.”
Ele também mencionou que é importante para os investidores lembrar que tanto as ações quanto os títulos tiveram um desempenho inferior ao dinheiro ao longo da década de 1970, portanto, “uma mudança na estratégia de investimento em ações e carteiras focadas em títulos parece ser uma decisão prudente” neste momento.
Finalmente, Ferguson notou que, embora possamos estar testemunhando um retorno aos altos retornos dos anos 70 no mercado de ações e o Fed não consiga controlar a inflação imediatamente, a situação pode não ser tão desastrosa.
“A década de 1970 foi mais divertida do que a atual, de acordo com Ferguson, devido à quantidade surpreendente de atividade sexual. Um estudo rigoroso, baseado em pesquisas de várias décadas, mostrou que a geração nascida na década de 1950 teve a maior atividade sexual registrada até então.”
Se existisse um Exchange Traded Fund para essa finalidade.
